El Departamento del Trabajo en su comunicado del RSE omite una característica muy importante para el análisis de la situación real del desempleo en Estados Unidos. Esa omisión en las cifras de las primeras líneas del comunicado es que esos datos tienen un ajuste estacional.
Desde Bloomberg[3], pasando por el Financial Times[4] y por el Clarín[5] hasta el diario oficial chino Xinhua[6], reproducen la omisión del Departamento del Trabajo cometiendo dos errores, el primero es que tampoco ellos especifican que esos datos tienen un ajuste estacional, y el segundo es que no publican las cifras reales.
Pero la pregunta es ¿Dónde se encuentra la especificación de que las cifras del RSE tienen un ajuste estacional? La respuesta es que la RSE solo es una síntesis del documento titulado “La Situación del Empleo- Enero 2012”[7] (The Employment Situation- January 2012)[8]. En ese documento también aparece en sus primeras líneas de redacción lo que se menciona en la RSE, pero en las cifras de las tablas A y B de las páginas 8 y 9 se especifica que esos datos (de las primeras líneas de la RSE), tienen un ajuste estacional.
En la cifras de la Tabla A se muestra la caída, con ajuste estacional, de la tasa de desempleo de 8.5% en diciembre a 8.3% en enero, mientras que en la Tabla B se observa con ajuste estacional, la creación de 243 mil de empleos en la nóminas no agrícolas.
Pero ¿Cuál es la importancia de saber o no si las cifras están ajustadas estacionalmente? Primero hay que mencionar que existen dentro del análisis de las series de tiempo de cualquier fenómeno susceptible a medición, comportamientos estacionales, por ejemplo: El aumento de las ventas de las tiendas departamentales en la temporada navideña. Entonces para hacer un análisis de la tendencia de las ventas mensuales en un año se necesita que las cifras sean ajustadas estacionalmente[9], es decir, se quita la fluctuación estacional para estudiar el comportamiento y predecir la tendencia de las ventas mensuales. Entonces las cifras publicadas en el RSE, (de la tasa de desempleo, de la nómina total no agrícola y otras, son datos con ajuste estacional), reflejan la tendencia estadística más no la situación real que viven los estadounidenses.
Más adelante expondré las cifras reales sin ajustes estacionales las cuales reflejan un grave deterioro en el mes de enero de la situación del empleo en Estados Unidos.
El Comunicado de la RSE y su impacto en los mercados bursátiles
Siempre un dato que muestre la caída de la tasa de desempleo será tomada por los inversionistas como una cifra positiva ya que esta representa tres señales importantes de la salud económica de un país: 1) que la economía sigue creciendo, 2) un aumento de las ganancias a partir del crecimiento del consumo ya que hay mayores ingresos en las familias al crear nuevos empleos, y 3) que parte del nuevo ingreso por el aumento del empleo puede ser ahorrado y utilizado para nuevas inversiones. Entonces la disminución del desempleo crea expectativas positivas del crecimiento económico llevando a los inversionistas a comprar valores (tanto de deuda como accionario) en los mercados bursátiles.
Al publicar el comunicado de la RSE a las 8:30 am (hora de Estados Unidos) del día 3 de febrero, contribuyo en gran medida al crecimiento del índice Dow Jones (Estados Unidos) cerrando ese día con una ganancia del 1.23% y llegando a las 12,862.2 unidades. Este nivel rompe la anterior marca[10] más alta que fue el día 2 de mayo del 2011 cuando se situó el Dow Jones en las 12,807.36 unidades. (Ver gráfica de abajo)
Los comentarios
Al saberse la noticia positiva publicada en el comunicado del RSE, bloomberg crea una nota económica titulada “Payrolls jump cast doubt on Fed´s rate pledge: Economy”[11] en donde se puede leer los comentarios de economistas-financieros altamente reconocidos a nivel internacional. En todos los comentarios la noticia es bienvenida de forma positiva, pero cometen el grave error de jamás revisar que los datos tienen un ajuste estacional además de no consultar los datos reales de la situación del empleo. A continuación cito los siguientes tres comentarios:
El Economista Financiero en jefe del Bank of Tokyo- Mitsubishi comento que “Hemos llegado aquí a un umbral importante”… “La recuperación es real”
Para Carl Riccadona, un alto economista estadounidense del Deutsche Bank Securities Inc. en Nueva York, comento que “Si nos atenemos a estos niveles, ello va a cambiar bastante las expectativas para el crecimiento económico, el empleo, los mercados, la inflación y la respuesta de la política de la Fed”
Mientras que para Mohamed A El-Erian, director ejecutivo del Pacific Investment Managment Co (es la mayor empresa financiera comercializadora de bonos a nivel mundial) comento que: “Debemos dar la bienvenida a los números principales, que son realmente buenos, pero no debemos perder de vista que tenemos cuestiones estructurales que no están siendo tratados”.
Greg Mankiw: Para el final de este artículo he dejado su comentario.
Todos estos comentarios de personas reconocidas en el ámbito de las finanzas internacionales, crean una atmosfera positiva de las expectativas de inversión en los mercados bursátiles internacionales, provocando un efecto “rebaño” entre los inversionistas pequeños.
Pero también cabe el preguntar ¿Qué si en verdad estos agentes financieros reconocidos caen en el error de no analizar de forma profunda los datos o más bien reproducen la noticia del RSE para aprovecharse del efecto “rebaño”?
La grave situación del empleo (cifras sin ajustar estacionalmente)
Si nosotros revisamos el documento de “La Situación del Empleo –Enero 2012” en cifras no ajustadas estacionalmente, (ya que estas solo reflejan una tendencia estadística) entonces nos percataremos que la situación del empleo en Estados Unidos empeoró gravemente en el mes de enero comparado al mes de diciembre.
Son sorprendentes los datos que se pueden ocultar a partir de ajustes estacionales. Por ejemplo como se dijo en un principio en el RSE se afirma que la tasa de desempleo disminuyó de 8.5% en diciembre al 8.3% al mes siguiente, además menciona que aumento en 243 mil el total de empleos en nóminas no agrícolas, sin aclarar que estas cifras tienen un ajuste estacional[12] y luego estos datos son publicadas en notas económicas por los medios de comunicación internacional.
La situación real (sin ajuste estacional) es que la tasa de desempleo subió de 8.3% en diciembre a 8.8% en el mes siguiente[13], y los empleos en nóminas no agrícolas disminuyeron en 2 millones 689 mil[14]. Entonces, tenemos que las cifras con ajuste estacional están ocultando ese alto monto de pérdidas de empleo además de crear estadísticamente 243 mil nuevos empleos; en este caso el ajuste estacional es de casi 3 millones de empleos. (Ver tabla 1)
De los desempleados de la nóminas no agrícolas en enero con respecto a diciembre, el 82.2% (2 millones 211 mil) fueron de empresas privadas y el 17.8% (478 mil) fue por parte del gobierno. (Ver gráfica 1)
Si se analiza el empleo total por rangos de edad (pero no desde la categoría de nóminas no agrícolas y quitando el aumento de la fuerza de trabajo, es decir desde un análisis de las encuestas realizadas a hogares, (ver cita 7)) tenemos que en un rango de los 18 a los 34 años se perdieron 1 millón 9 mil empleos, teniendo que de los 25 a los 34 años la pérdida fue de 805 mil empleos (ver gráfica 2). Esta cifra avizora el futuro de la continuidad de la lucha social en particular de los jóvenes estadounidenses ante un modelo económico que no crea oportunidades de empleo sino al contrario las destruye además de crear una mayor desigualdad en la distribución del ingreso nacional.
Reitero que los dos graves errores que cometen, (y peor aún dado por las cifras anteriores), los medios de comunicación internacional son fatales, al no especificar en sus notas económicas-financieras que las cifras tienen un ajuste estacional además de no publicar las cifras reales; provocando que la gran mayoría de los comentarios de los analistas económicos/financieros no tengan validez ya que no representan la realidad del empleo en Estados Unidos.
Tasa de desempleo abierto y los desempleados no registrados
Dentro de la contabilidad del empleo por parte del Departamento del Trabajo en Estados Unidos existe una categoría llamada “personas marginalmente vinculadas a la fuerza de trabajo”. Estas personas no se encuentran dentro de la fuerza de trabajo ni tampoco las consideran como desempleadas. De este concepto se desprende dos sub categorías: 1) Trabajadores desalentados, y 2) Otras personas marginalmente vinculadas a la fuerza de trabajo. (Ver glosario)
En el mes de enero se produjo un aumento de 269 mil personas marginalmente vinculadas a la fuerza de trabajo, y de estas, 114 mil fueron de trabajadores desalentados y 154 mil personas correspondieron a la subcategoría dos. (Ver tabla 3)
Existe en el documento The employment situation – January 2012, una cifra muy interesante llamada “tasa de subutilización de la mano de obra” con la clave U-6[15] a la cual he renombrado como tasa de desempleo abierto (ver glosario). Esta tasa (la cual no es mencionada en ningún medio de comunicación internacional) presenta una mayor realidad y exactitud de la situación del desempleo en Estados Unidos ya que contabiliza a los desempleados no registrados y a los de tiempo parcial por razones económicas. La tasa de desempleo abierto en diciembre fue del 15.2% y subió un punto porcentual en el mes de enero; esto significó un aumento del desempleo abierto en 1 millón 600 mil personas.
Según el discurso oficial, en enero hay 13 millones 541 mil desempleados, mientras que en desempleo abierto son 25 millones 260 mil, lo cual representa una diferencia de casi 11 millones (la cifra exacta es: 10 millones 969 mil). Es por eso que el gobierno jamás se atreverá a mencionar en un discurso esta categoría de desempleo la cual muestra el verdadero deterioro estructural del mercado del trabajo.
El peor de los errores
Este artículo comenta, entre otras cosas, acerca de la gran omisión por parte del Departamento del Trabajo en su RSE, y los dos graves errores que comenten los medios de comunicación internacional. Pero el peor de los errores es por parte de la gran mayoría de analistas que asumen las cifras reproducidas por los medios de comunicación sin antes haber analizado de forma detallada las cifras del documento “Situación del Empleo”. Desgraciadamente este error termina permeando a los alumnos de las universidades a nivel internacional, y a las personas no especializadas en estos temas.
Por último cito el comentario de Greg Makiw, uno de los profesores más prestigiados a nivel mundial, da clases en Harvard, y que fue presidente del Consejo de Asesores Económicos con el Presidente George Bush, (además de que su libro de macroeconomía es uno de los más usados para estudiar esa materia), publico el 3 de febrero en su blog, después de saber las noticias “positivas” del RSE, lo siguiente:
Glosario del Departamento del Trabajo de Estados Unidos
Personas marginalmente vinculadas a la fuerza de trabajo: Son las personas que no están en la fuerza de trabajo pero que desean y están disponibles para el empleo y que han buscado empleo en algún momento de los últimos 12 meses (o desde el final de su último trabajo que tuvieron en los últimos 12 meses), pero no cuentan como desempleados por que no habían buscado empleo en las 4 semanas anteriores a la encuesta.
Trabajadores desalentados: Incluye aquellas personas que no buscaron activamente trabajo en las 4 semanas anteriores al levantamiento de la encuesta por razones tales como: piensa que no hay trabajo disponible, o no podrá encontrar trabajo, carece de estudios o de formación, el empleador piensa que son demasiados jóvenes o viejos, y otros tipos de discriminación.
Tasa de desempleo abierta (U-6): Esta consiste en 1) el total de desempleados, 2) las personas marginalmente vinculados a la fuerza de trabajo, 3) los trabajadores a tiempo parcial por razones económicas; y todo esto como porcentaje de la fuerza de trabajo más las personas marginalmente vinculadas a la fuerza de trabajo.
Trabajador a tiempo parcial por razones económicas: Se refiere aquellas personas que trabajaron de 1 a 34 horas durante la semana de referencia dado por alguna razón económica como condiciones desfavorables de los negocios o menor dinámica del trabajo, la imposibilidad de encontrar trabajo a tiempo completo, o la disminución estacional de la demanda en el mercado de trabajo.
Desempleo: Son las personas de 16 años y más, que no tenían empleo durante la semana de referencia, pero que estaban disponibles para trabajar, exceptuando aquellos con enfermedad temporal, y han hecho esfuerzos específicos para encontrar empleo en algún momento durante el período de 4 semanas que termina con la semana de referencia. Las personas que estaban en espera de ser llamados de un trabajo del que habían sido o que están buscando trabajo, no tiene por qué ser clasificados como desempleados.
- Leonel Carranco Guerra, Facultad de Economía-UNAM.
[7] Es necesario comentar que el Departamento del Trabajo de Estados Unidos realiza dos encuestas diferentes para las cifras del documento de “La Situación del Empleo”, una desde los hogares y la otra a partir de los establecimientos. En ese documento las cifras de las tablas clasificadas como “A” son a partir de las encuestas realizadas a los hogares mientras que las cifras de las tablas clasificadas como “B” son de encuestas realizadas a los establecimientos. La diferencia entre las dos encuestas es que la de los hogares tiene un mayor universo comparado al de los establecimientos, pero en el primero un cambio de empleo de 400 mil es estadísticamente significativo mientras que en el segundo es de 100 mil personas. (Es decir el margen de error estadístico del primero es mayor que el segundo). Por ejemplo la tasa de desempleo pertenece a las encuestas realizadas a los hogares y las cifras de empleo total de las nóminas no agrícolas a partir de las encuestas a establecimientos.
[9] Para profundizar en el tema de ajuste estacional se recomienda leer a Villareal, Francisco,
Elementos teóricos del ajuste estacional de series económicas utilizando X-12-ARIMA y TRAMO-SEATS, CEPAL, Santiago de Chile, diciembre del 2005.
[10] El rompimiento de una marca alta o pico más alto anterior, significa para muchos inversionistas una señal positiva para la compra de acciones de las empresas que cotizan en bolsa, ya que en sus modelos de predicción del crecimiento de los precios de las acciones pondrán un nuevo límite superior para la compra de esos valores. También es cierto que existen inversionistas que al mirar ese rompimiento prefieren salirse del mercado bursátil ya que argumentan que ese crecimiento puede comenzar a decaer.
[12] La cifra de 243 mil nuevos empleos en nominas no agrícolas es un dato preliminar
[14] Ver Tabla B-1, ibid Pág. 32
[15] Ver Tabla ibid A-15 Pág. 30
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